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无抵押借贷再添新丁 Clearpool推单一流动性池赋予存款人自主性

  每一个借款人都可以建立一个流动性池,存款人可自由决定将资金借给哪些借款人。

  在传统金融领域,信用贷是重要的贷款形式之一,根据“宇宙第一大行”中国工商银行2020年财报公布的数据,截至2020年12月31日,工商银行客户的总贷款金额为18.6万亿元,其中信用贷金额为6.26万亿元,占比33.6%。保证贷款只需要担保人承诺偿还贷款,不一定需要确定的担保物,占比12.1%。抵押贷款与质押贷款之和的占比只有54.3%。

  在新兴的去中心化金融(DeFi)领域,加密借贷作为重要赛道,在过去一年多的时间里也经历了快速发展。根据DeBank统计的数据,在过去一年里,去中心化加密货币借贷市场的借款总量从27亿美元增至286亿美元,增长高达959%。协议中存款和借款总额随着加密货币的升值而攀升,资金不断进入这个市场寻求相比传统储蓄更高的回报。

  但是,DeFi中的借贷协议加密货币的借贷都以超额抵押的方式为主。加密社区崇尚去中心化、无需许可,对用户身份的确认就成为一个问题,即使能够通过KYC、DID等方式确认,想要通过法律途径让借款人偿还加密货币负债也困难重重。显然,超额抵押有利于降低平台管理的风险。

  但随着粗犷的发展阶段的结束,人们越来越意识到资金利用率的严重性。而在MakerDAO、Aave、Compound等头部借贷平台中,通常需要150%左右的超额抵押,再加上加密资产的大幅波动,稳定的借款可能需要200%及以上的抵押率。这就造成了资金的严重浪费。

什么是Clearpool?

  尽管加密货币行业仍在蓬勃发展,加密对冲基金、做市商交易平台等能够获得远超传统行业的利润,但这些加密机构仍然很难从传统借贷机构处获得存款,而获得加密货币贷款又需要超额抵押,造成资金浪费。

  Clearpool的设计正是为了解决DeFi借款人需要超额抵押的痛点。

  在Clearpool中,机构借款人可以开设只有单一借款人的流动性池,并直接从DeFi生态系统的流动性提供者那里获得流动性。

  流动性提供者也有机会直接向知名机构出借资金,以获得稳定的回报。同时,还可以获得Clearpool的代币奖励,这就使得Clearpool的收益率具有竞争力。

  Clearpool此前以完成300万美元融资,以建立无抵押的借贷市场,投资机构包括Arrington Capital、GBV Capital、HashKey Capital、Hex Trust、Sequoia Capital India、Sino Global Capital 、Wintermute、FBG Capital、Huobi Ventures、Panony等23家机构。

Clearpool的实现

  Clearpool的实现原理比较简单。

  首先,机构借款人向Clearpool社区发起建立单一流动池的提案,设定好各项参数。Clearpool会建立一套声誉系统,根据链上/链下数据为潜在借款人确定一个声誉分数,作为投票的参考。若投票通过,借款人会被列入白名单,持牌机构帮助借款人完成身份确认。由于Clearpool已与数字资产托管公司Hex Trust达成合作,且Hex Trust帮助孵化了Clearpool,Hex Trust将帮助Clearpool完成合规、KYC、身份验证、托管等服务。在完成借款前的准备活动后,借款人预先将利息存入Clearpool。

  在相应的流动性池建立之后,若流动性提供者选择信任单一的借款人,可以将存款放入对应的流动性池,并获得cpTokens,以作为存款凭证并计算利息。cpTokens将是可转移的,预计以后会有对应的二级市场,以方便风险的转移。

  第三阶段,机构借款人将流动性从流动性池中移除,将资金用于套利、做市等低风险的活动,在借款到期后归还。

  风险控制

  因为Clearpool中的机构借款人不需要抵押品,即可提取池中的流动性,其中的存款人面临着交易对手风险,也就是借款人可能不能按时偿还借款的风险。Clearpool有三种方式可以控制这种风险。

  恢复池。每个流动性池都有一个恢复池,利息收入的一部分将根据区块计入恢复池,恢复池将随着时间的推移积累越来越多的资金,在发生违约时可用恢复池的资金进行赔付。

  高额收益。由于Clearpool建立的是单一流动性池,即流动性池有具体的单一借款人,那么就可以根据借款规模设置存款上限,存款人的资金利用率为100%,因此存款人可以获得较高的利息收益。除此之外,还有额外的CPOOL代币奖励。

  风险对冲。cpToken为流动性提供者管理和对冲风险提供了机会,预计将会有二级市场能够完成cpToken的交易,以方便风险的转移。

代币经济

  CPOOL是Clearpool协议的实用代币和治理代币,持币者将决定借款申请人能否被列入白名单、分享协议收入、参与质押并获得奖励、投票决定协议的未来改变等。流动池利息的一部分将用于从公开市场上回购CPOOL。

  Clearpool也将于10月25日在Dao Maker上进行1D0。

无抵押借贷项目竞品分析

  区块链上的无抵押借贷这一概念从去年才开始被成规模的实现,当前走在前列的主要有TrueFi和Maple。可点此查看PANews以前的详细介绍。

  TrueFi凭借先发优势以及TUSD团队的知名度,最先在2020年11月推出了面向机构投资者的固定期限、固定利息的借款。用户将每一种资金存入一个公用的流动性池中,借款人发起的申请经TRU持币者投票通过后,即可获得借款。截至10月19日,TrueFi的存款池中约有9.7亿美元的存款,其中3.8亿美元已出借。

  Maple则引入了“代理人”的概念,将流动性池分开,每个代理人管理一个流动性池,代理人决定是否将资金出借给借款人。相对来说,Maple的管理更加中心化,但代理人的专业知识可能也能帮助筛选出优质的借款人。截至10月19日,Maple的两个流动性池中共有2.5亿美元的存款,其中2.2亿美元已出借。

  Clearpool与TrueFi、Maple的主要区别就在于流动性。Clearpool为每个借款人设立一个流动性池,每一名用户都可以独立决定将资金出借给哪一个借款人,存款人具有更强的自主性。Clearpool中也包含Thematic池,可跨多个池提供流动性,同时保证多样性。

小结

  DeFi抵押借贷协议中的总借款已经超过280亿美元,与此同时,无抵押借贷的总借款大约只有5亿美元,两者还有数十倍的差距,无抵押借贷市场整体可能还有十倍以上的增长空间。

  Aave V2的借款/存款之比约为41.5%,而根据Clearpool的单一流动性池规则,不仅借款人不需要抵押品,提高了自己的资金利用率,存款人提供的资金也会全部借出去,资金利用率100%。

  作者:蒋海波

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