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Synthetix (SNX) 是什麼?

摘要

Synthetix 是一種用於合成加密資產的 DeFi 協議。它與 Maker、Compound、Uniswap 等公司一起誕生於 2018 年熊市的灰燼中,為去中心化金融成為加密貨幣領域的一個主要領域鋪平了道路。

前言

Synthetix 最初是一個名為 Havven 的穩定幣項目,隨後在加密貨幣熊市期間進行了重大調整,成為合成資產的協定。Synthetix 背後的社群開創了眾多機制,這些機制現在被認為是 DeFi 領域的標準。

Synthetix 仍是以太坊 DeFi 的核心組成部分之一,隨著即將推出的第 2 層擴展解決方案,在可預見的未來,Synthetix 可能仍將是 DeFi 的關鍵部分。

Synthetix 是什麼?

Synthetix 是一個合成資產協定,允許在以太坊上發行合成資產。您可以將合成資產視為一種衍生產品。它為您提供了一種無需擁有資產即可接觸資產的方法。

但什麼是合成資產,或「Synth」?可以說,它是指幾乎任何有可靠價格來源的東西。比如像 BTC 或 ETH 之類的加密貨幣、像黃金和白銀之類的商品,以及像美元之類的法幣。甚至還有逆 Synths 的存在,來跟蹤標的資產的逆方向,為交易員提供了一種簡單的方法來做空或對沖現有持倉及殖利率挖礦倉位。

其理念是,透過使用 Synthetix,交易員可以接觸到鏈上不存在的某些資產。Synthetix 還允許建立諸如 DeFi 指數之類的指數,該指數跟蹤一籃子多種 DeFi 資產的價格。

Synthetix 如何運作?

Synths 使用去中心化的價格預言機來跟蹤標的資產的價格。需要注意的是,Synth 不同於由儲備支援的加密貨幣,例如穩定幣。賦予 Synth 價值的並非更傳統的儲備,而是各種複雜的鏈上機制和智能合約。例如,BUSD 是一種穩定幣,其中每個 BUSD 代表 1 美元的儲備。同樣,Paxos’ Pax Gold (PAXG) 亦由實體金條支撐。在某種程度上,如果您擁有 PAXG,您就擁有了相應數量的標的黃金儲備。換句話說,PAXG 是代表黃金所有權的代幣。

Synths 則有所不同。它們透過複雜的智能合約機制跟蹤資產價格。擁有 sXAU 並非代表您擁有任何標的黃金。這只是代表您有黃金價格的敞口。

那麼,您為什麼要持有這樣的資產呢?正如我們之前所言,這是一種無需實際擁有資產即可獲得資產價格敞口的好方法。Synths 的另一個有用之處在於,由於它們是以太坊上的 ERC-20 代幣,因此其他 DeFi 協定可以輕鬆將其整合。Synths 可以存入  Uniswap、 Sushi 或  Curve 等地方,您可以像使用其他 ERC-20 代幣一樣,提供 流動性並賺取交易費用。

Synthetix 網絡代幣 (SNX)

那麼,如果它們沒有標的資產作為後援,到那時它們要用什麼抵押呢?主要是透過平台的代幣──SNX。最近,Synthetix 還增加了 ETH 作為支援的抵押品。Synthetix 採用的是超額抵押──也就是說,每一項合成資產的抵押價值大於其本身所代表的價值。

Synths 由用戶質押抵押品 (SNX),並為其鑄造合成資產而創造。換句話說,每個 Synth 本質上都是針對已發布抵押品的債務。

每個債務倉位都需要保持一定的抵押比率。該比率由治理決定。它旨在確保 Synths 有足夠的抵押品,即使在大市場崩盤等異常事件期間,系統也不會出現赤字。

持有者必須透過鑄造和銷毀 Synths(債務),或增加更多抵押品來手動管理此比率,以確保他們能夠繼續獲得持有獎勵。

無限流動性和無滑動價差

Synthetix 將本身作為一個擁有「無限流動性」的交易所進行市場行銷,因為它沒有傳統意義上的訂單簿或滑動價差。定價在很大程度上由一種演算法機制決定,它更類似於自動化做市商 (AMM) 的運作方式,而不是中央限價訂單簿 (CLOB)。

本質上,當您在 Synthetix 上進行交易時,您並非在與個人或做市商進行交易。相反,您從債務池中償還部分債務,並在另一個 Synth 中借出相同數額的債務。

這是一個具有許多細微差別的複雜機制,但重要的是要瞭解,在 Synthetix 上進行交易不同於在 Binance 的訂單簿、或 Uniswap 的流動性池上進行交易。

Synthetix 與 Optimism

那麼,為什麼整個那斯達克尚未登陸 Synthetix 交易所呢?因為,以太坊主網上的費用和執行保證,並非完全適用於大多數交易者和交易風格。正因為如此,Synthetix 合約會部署於被稱為 Optimistic Rollup 的第 2 層解決方案上──具體而言,由 Optimism 公司來執行。

Rollup 是擴展區塊鏈的理想方法。不同於側鏈等其他擴展解決方案,側鏈使用不同的驗證人集負責本身的安全性,rollup 則從以太坊區塊鏈獲得安全性。這是一個關鍵的區別。Rollup 可獲得與側鏈相同的擴展優勢(例如,增加交易吞吐量和降低交易手續費),而不會對安全性造成太大影響。

然而,Synthetix 合約是目前比較複雜的智能合約之一。以盡可能安全的方式將它們移植到這種尖端技術上並非易事。Optimism 已在後台與 Synthetix 合作一段時間,預計將在 2021 年夏季某個時候在主網上進行部署。

總結

Synthetix 是以太坊上的一種合成資產協定。Synths 可跟蹤標的資產的價格,而無需使用者實際擁有該資產本身。Synthetix 是最古老的 DeFi 項目之一,它透過 SynthetixDAO 擁有去中心化的治理結構。儘管 Synthetix 並非最易於理解的項目,但隨著它被部署到 Optimism 的 Rollup 執行上,它可能會獲得更多採用。

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